Причины негативной реакции фондового рынка на последние данные по инфляции

Фондовый рынок переживает очередной приступ волатильности.

 

Американские индексы упали в среду, причем Доу снизился на целых 600 пунктов ранним утром, так как трейдеры обрабатывали смешанные данные по инфляции.

 

Индекс потребительских цен за август показал, что цены выросли на 2,5% в годовом исчислении, согласно данным Бюро статистики труда. Это самый низкий показатель базовой инфляции с начала 2021 года. Однако базовая инфляция, исключающая волатильные сектора продовольствия и энергоносителей, превзошла ожидания, увеличившись за месяц на 0,3% по сравнению с прогнозируемым ростом на 0,2%.

 

Инвесторы обеспокоены таким неожиданным ростом базовой инфляции, поскольку это говорит о том, что инфляция остается достаточно устойчивой, чтобы, вероятно, предотвратить снижение ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании ФРС, на что надеялись некоторые инвесторы.

 

После выхода отчета по ИПЦ рынок теперь считает, что вероятность того, что ФРС решит снизить ставку на 25 базисных пунктов на следующей неделе, составляет 83%, что выше, чем 56% неделю назад, как показывает инструмент CME FedWatch.

 

"Еще один месяц, еще одна немного неловкая точка данных", - отметил в своем заявлении Джулиан Ховард, главный инвестиционный стратег по мультиактивным активам в GAM Investments, добавив, что базовая инфляция и инфляция в сфере услуг, судя по последним данным, "осталась непобежденной".

 

"Однако, по крайней мере, кажется, что полное сокращение ставки на 0,5% стало чуть менее убедительным". Помимо всего прочего, двойной мандат ФРС означает, что она не может строить свои аргументы в пользу агрессивного или любого другого сокращения исключительно на ослаблении рынка труда", - добавил он.

 

Хотя рынки разочарованы снижением вероятности более значительного снижения ставок, шаг ФРС на 50 базисных пунктов стал бы обоюдоострым мечом. Снижение ставок на 50 базисных пунктов могло бы стать сигналом для рынков о том, что ФРС обеспокоена значительным замедлением экономического роста, отмечали аналитики в последние недели. И наоборот, меньшее снижение ставок на 25 базисных пунктов предполагает длительное повышение процентных ставок.

 

Инвесторы обращают пристальное внимание на рынок труда в поисках дополнительных признаков слабости. Заявки на пособие по безработице в четверг станут следующим индикатором рынка труда в преддверии заседания ФРС на следующей неделе.

 

"Рынок труда будет продолжать оказывать влияние", - сказала в своем заявлении Джина Болвин, президент Bolvin Wealth Management Group. "Сегодняшние данные по инфляции подтвердили возможность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе; вопрос о 50 базисных пунктах не обсуждается", - добавила она.

 

Расходы на жилье стали одним из основных факторов, вызвавших рост инфляции: Министерство труда отметило, что в августе инфляция на жилье выросла еще на 0,5%.

 

По словам Престона Колдуэлла, американского экономиста из Morningstar, расходы на жилье могут вскоре снизиться, поскольку рост рыночной арендной платы составит около 2% в годовом исчислении.

 

"Пока это сохраняется, инфляция жилья неизбежно будет снижаться", - заявил он в своей записке.

 

Даже скорректировав свои ожидания, рынки все еще ожидают умеренного снижения ставок со стороны ФРС к концу года. Инвесторы оценивают 84% вероятность того, что ФРС снизит ставки на 100 или более базисных пунктов к декабрю, хотя дальнейшее снижение ставок будет зависеть от данных по занятости и инфляции.

 

"Если экономика продолжит замедляться, не впадая при этом во внезапную рецессию, ФРС сможет снижать ставки стабильными темпами по 25 базисных пунктов за заседание", - отметил в своем заявлении Крис Закарелли, директор по инвестициям Independent Advisor Alliance.

 

"Учитывая текущую ситуацию, когда ФРС снижает ставки, безработица находится вблизи многодесятилетних минимумов, а экономика расширяется (хотя и замедляется), рынок должен снова достичь исторических максимумов, как только мы преодолеем волатильность, которая обычно возникает перед президентскими выборами", - добавил он.