Инфляция может поднять доходность облигаций до 20-летних максимумов, что может привести в ужас фондовый рынок

Руководитель BlackRock Ларри Финк отмечает, что доходность казначейских облигаций может подняться до самого высокого уровня за последние два десятилетия, а инфляция вызовет распродажу на рынке облигаций, которая распространится и на рынок акций.

 

Главный исполнительный директор крупнейшего в мире управляющего активами прогнозирует, что доходность 10-летних казначейских облигаций США может вырасти до 5,5% в зависимости от растущей инфляции, которая снижает спрос на государственные долговые обязательства. Это станет самым высоким показателем доходности 10-летних казначейских облигаций за последние 25 лет, поскольку в последний раз доходность облигаций достигала 5,5% в 2000 году.

 

Доходность такого масштаба может обеспокоить инвесторов, поскольку многие из них, вероятно, не готовятся к возможному росту инфляции, заметил Финк. Он сослался на политику нынешней администрации, которая может привести к новым ценовым нагрузкам на экономику.

 

"Я думаю, что это высвободит весь частный капитал, и нас ожидает значительный рост", - поделился Финк с CNBC в четверг, находясь на задворках Всемирного экономического форума. "Одновременно с этим некоторые из этих мер приведут к новому инфляционному давлению. И я считаю, что это потенциальная угроза, которую рынки, возможно, не учитывают".

 

Далее он сказал: "Существует вероятность того, что мы увидим, как 10-летняя ставка превысит 5%, возможно, даже достигнет 5,5%. Это может ошеломить рынок акций. Это была бы не самая благоприятная ситуация".

 

Финк не рассматривает превышение доходности 10-летних акций выше 5% в качестве основного сценария, но он предположил, что если это произойдет, то это может спровоцировать падение фондового рынка, отметив, что такой сценарий может оказать "значительно негативное влияние" на акции и "потребовать переоценки".

 

За последний год доходность облигаций подверглась значительным колебаниям, отчасти вызванным опасениями по поводу возобновления инфляции, что может привести к тому, что процентные ставки будут оставаться повышенными в течение более длительного периода времени, поскольку Федеральная резервная система ужесточает денежно-кредитную политику для сдерживания цен.

 

Между тем, экономисты критикуют некоторые аспекты политики Президента Дональда Трампа - например, его предложение о введении высоких тарифов на Китай, Мексику и Канаду - как инфляционные. Трамп опроверг эти утверждения, пообещав снизить расходы для американцев в течение своего последующего срока.

 

Тем не менее, инвесторы в облигации очень чутко реагируют на новости о торговой стратегии Трампа: в начале января доходность по облигациям резко возросла на фоне опасений относительно жесткой торговой политики и процветающей экономики. В этом месяце 10-летние облигации приблизились к 5%, но затем отступили из-за более благоприятных данных по инфляции и неожиданно мягких тарифных директив в первый день полномочий Трампа на этой неделе.

 

Беспокойство по поводу государственного долга также оказало давление на рынок облигаций. Фракция инвесторов, известная как бдительные защитники облигаций, может отказаться от покупки казначейских облигаций или ликвидировать свои запасы, чтобы подтолкнуть правительство к большей бюджетной дисциплине.

 

Финк отметил, что доходность, достигшая 5%, может стать решающим толчком к диалогу об управлении долгом США. В четверг баланс федерального долга достиг исторической отметки в 36,2 триллиона долларов.