Enflasyon tahvil getirilerini 20 yılın zirvesine taşıyarak borsayı ürkütebilir

BlackRock'ın lideri Larry Fink, Hazine getirilerinin yirmi yılı aşkın bir sürenin en yüksek seviyesine çıkabileceğini ve enflasyonun tahvil piyasasında hisse senedi piyasasına kadar uzanan bir satışa yol açabileceğini belirtiyor.

 

Dünyanın en büyük varlık yöneticisinin İcra Kurulu Başkanı, artan enflasyonun devlet borçlarına olan talebi azaltmasına bağlı olarak 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisinin %5,5'e kadar yükselebileceği tahmininde bulundu. Bu, 10 yıllık Hazine tahvilinin yaklaşık 25 yıl içindeki en yüksek getirisine işaret edecektir; zira tahvil en son 2000 yılında %5,5'e ulaşmıştır.

 

Fink, bu büyüklükteki getirilerin yatırımcıları tedirgin edebileceğini çünkü birçoğunun artan enflasyon potansiyeline hazırlıklı olmadığını gözlemledi. Mevcut yönetimin, ekonomiye yeni fiyat baskıları getirebilecek politikalarına atıfta bulundu.

 

Perşembe günü Dünya Ekonomik Forumu çerçevesinde CNBC'ye konuşan Fink, "Bence tüm bu özel sermaye serbest kalacak ve önemli bir büyüme yaşayacağız," dedi. "Aynı zamanda bunların bir kısmı yeni enflasyonist baskılar yaratacak. Ve piyasaların dikkate almadığı potansiyel tehdidin de bu olduğuna inanıyorum."

 

Ayrıca şu yorumda bulundu: "10 yıllıkların %5'i aştığını, hatta belki de %5,5'e ulaştığını görme ihtimalimiz var. Bu durum hisse senedi piyasasını sersemletebilir. Bu olumlu bir durum olmayacaktır."

 

Fink, 10 yıllık getirinin %5'i aşmasını öncelikli senaryosu olarak görmüyor, ancak bunun gerçekleşmesi halinde hisse senedi piyasasında düşüşleri tetikleyebileceğini belirterek, böyle bir senaryonun hisse senetleri üzerinde "önemli ölçüde olumsuz bir etki" yaratabileceğini ve "yeniden değerlendirmeyi gerektirebileceğini" söyledi.

 

Tahvil getirileri, kısmen enflasyonun yeniden canlanmasına ilişkin endişeler nedeniyle geçtiğimiz yıl önemli dalgalanmalar yaşadı ve bu da Federal Rezerv'in fiyatları kontrol altına almak için para politikasını sıkılaştırmasıyla faiz oranlarının daha uzun bir süre yüksek kalmasına neden olabilir.

 

Bu arada ekonomistler Başkan Donald Trump'ın politikalarının bazı yönlerini - Çin, Meksika ve Kanada'ya yüksek gümrük vergileri uygulama önerisi gibi - enflasyonist olmakla eleştirdiler. Trump bu iddiaları yalanlayarak, bir sonraki döneminde Amerikalılar için maliyetleri azaltmayı garanti etti.

 

Bununla birlikte, tahvil yatırımcıları Trump'ın ticaret stratejisine ilişkin haberlere oldukça duyarlı davranmış, Ocak ayının başlarında iddialı ticaret politikaları ve gelişen ekonomiye ilişkin endişeler nedeniyle getiriler yükselişe geçmiştir. 10 yıl vadeli tahvil bu ay %5'e yaklaşırken, daha olumlu enflasyon rakamları ve Trump'ın bu haftaki görev süresinin ilk gününde beklenmedik şekilde ılımlı tarife direktifleri nedeniyle geriledi.

 

Ulusal borçla ilgili endişeler de tahvil piyasası üzerinde baskı yarattı. Tahvil kanunsuzları olarak bilinen bir grup yatırımcı, hükümeti daha fazla mali disipline zorlamak için Hazine tahvili alımından çekilebilir ya da ellerindeki tahvilleri tasfiye edebilir.

 

Fink, getirilerin %5'e ulaşmasının ABD borcunun yönetilmesine ilişkin diyaloğu teşvik etmede önemli bir tetikleyici olabileceğini belirtti. Federal borç bakiyesi Perşembe günü tarihi 36.2 trilyon dolara ulaştı.