Die Inflation könnte die Anleiherenditen auf 20-Jahres-Höchststände treiben, was den Aktienmarkt aufschrecken könnte

BlackRock-Chef Larry Fink stellt fest, dass die Renditen von Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten steigen könnten, wobei die Inflation einen Ausverkauf am Anleihenmarkt auslöst, der sich auf den Aktienmarkt ausweitet.

 

Der Vorstandsvorsitzende des weltweit größten Vermögensverwalters prognostizierte, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe auf bis zu 5,5% steigen könnte, wenn die steigende Inflation die Nachfrage nach Staatsanleihen verringert. Dies wäre die höchste Rendite für die 10-jährige US-Staatsanleihe seit etwa 25 Jahren, da die Anleihe zuletzt im Jahr 2000 5,5% erreichte.

 

Renditen in dieser Größenordnung könnten die Anleger verunsichern, weil viele sich wahrscheinlich nicht auf eine mögliche höhere Inflation vorbereiten, so Fink. Er verwies auf die Politik der derzeitigen Regierung, die zu neuen Preisbelastungen in der Wirtschaft führen könnte.

 

"Ich denke, dass dadurch all das private Kapital freigesetzt wird und wir ein erhebliches Wachstum erleben werden", sagte Fink am Rande des Weltwirtschaftsforums am Donnerstag zu CNBC. "Gleichzeitig wird ein Teil davon zu neuem Inflationsdruck führen. Und ich glaube, das ist die potenzielle Gefahr, die die Märkte vielleicht nicht in Betracht ziehen.

 

Er kommentierte weiter: "Es besteht die Möglichkeit, dass wir beobachten, dass die 10-jährige Anleihe die 5%-Marke überschreitet, vielleicht sogar 5,5% erreicht. Das könnte den Aktienmarkt verblüffen. Das wäre keine günstige Situation."

 

Fink sieht die 10-jährige Rendite von mehr als 5% nicht als sein Hauptszenario an, aber er deutete an, dass dies, sollte es eintreten, wahrscheinlich einen Rückgang am Aktienmarkt auslösen würde, wobei er anmerkte, dass ein solches Szenario einen "deutlich negativen Effekt" auf Aktien haben könnte und "eine Neubewertung erforderlich machen könnte.

 

Die Anleiherenditen haben im vergangenen Jahr erhebliche Schwankungen erlebt, was zum Teil auf die Besorgnis über ein Wiederaufleben der Inflation zurückzuführen ist. Dies könnte dazu führen, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum erhöht bleiben, da die Federal Reserve die Geldpolitik strafft, um die Preise zu dämpfen.

 

Unterdessen haben Ökonomen einige Aspekte der Politik von Präsident Donald Trump - wie seinen Vorschlag, hohe Zölle auf China, Mexiko und Kanada zu erheben - als inflationär kritisiert. Trump hat solche Behauptungen zurückgewiesen und versichert, dass er die Kosten für die Amerikaner in seiner nächsten Amtszeit senken wird.

 

Nichtsdestotrotz haben die Anleiheinvestoren sehr gut auf die Nachrichten über Trumps Handelsstrategie reagiert, wobei die Renditen Anfang Januar aufgrund von Befürchtungen über eine durchsetzungsfähige Handelspolitik und eine florierende Wirtschaft in die Höhe schossen. Die 10-jährige Anleihe näherte sich in diesem Monat der 5%-Marke, bevor sie aufgrund günstigerer Inflationszahlen und unerwartet milder Zollrichtlinien am ersten Tag von Trumps Amtszeit in dieser Woche wieder zurückging.

 

Auch die Sorgen um die Staatsverschuldung haben den Anleihemarkt unter Druck gesetzt. Eine Fraktion von Anlegern, die als "Bond Vigilantes" bekannt sind, könnte sich vom Kauf von Staatsanleihen zurückziehen oder ihre Bestände auflösen, um die Regierung zu größerer Haushaltsdisziplin zu zwingen.

 

Fink merkte an, dass Renditen, die 5% erreichen, ein entscheidender Auslöser sein könnten, um den Dialog über die Verwaltung der US-Schulden anzustoßen. Der Schuldenstand des Bundes hat am Donnerstag einen historischen Wert von 36,2 Billionen Dollar erreicht.