JPMorgan sagt, dass der Carry-Trade, der die Märkte erschütterte, nur zur Hälfte abgeschlossen ist

Die Abschwächung des "Carry Trades", die in den letzten Tagen zu dem starken Rückgang der US-Aktien beigetragen hat, ist wahrscheinlich noch lange nicht vorbei, meint ein Stratege von JPMorgan.

 

Arindam Sandilya, Co-Leiter der globalen Devisenstrategie der Bank, verwies auf den jüngsten Ausverkauf an den weltweiten Aktienmärkten, bei dem die wichtigsten US-Aktienindizes in den letzten drei Handelstagen stark gefallen sind.

 

Marktbeobachter sind der Meinung, dass die überraschende Zinserhöhung um 15 Basispunkte in Japan dazu beigetragen hat, dass einige Anleger einen in den letzten Jahren beliebten Handel rückgängig gemacht haben. Bei diesem Handel leihen sich Anleger billige Yen und investieren das Geld in höher rentierliche Anlagen, wie z.B. US-Aktien. Als der Yen stärker wurde und die Kreditkosten stiegen, erhielten Anleger, die von diesem Handel profitierten, Nachschussforderungen, was weltweit eine Verkaufswelle auslöste.

 

Sandilya sagte jedoch, dass die Rückabwicklung wahrscheinlich erst zur Hälfte abgeschlossen sei und dass Anleger, die auf eine schnelle Erholung hoffen, wahrscheinlich enttäuscht sein werden.

 

"Wir denken, dass die Auflösung der Carry Trades, zumindest in der spekulativen Anlegergemeinschaft, vielleicht zu 50 bis 60 % abgeschlossen ist", sagte Sandilya in einem Interview mit Bloomberg am Dienstag. "Wir sind also noch lange nicht fertig."

 

Sandilya sagte, dass die Bank of Japan die Zinssätze wahrscheinlich weiterhin langsam anheben wird, da die Kreditkosten in Japan "nicht annähernd" auf die Realwirtschaft abgestimmt sind.

 

Die politischen Entscheidungsträger des Landes haben die Inflationsrisiken im Blick. Dies geht aus den jüngsten Sitzungsprotokollen der Zentralbank hervor, die darauf hindeuten, dass eine weitere Straffung der Politik bevorsteht.

 

Unterdessen sagte Sandilya unter Berufung auf technische Studien von JPMorgan, dass sich die Portfolios der Anleger in der Regel nicht schnell erholen, nachdem sie durch eine größere Bewegung technisch beschädigt wurden, wie die Märkte in den letzten Handelstagen gezeigt haben.

 

"Sie neigen nicht dazu, V-förmige Umkehrungen dorthin zu bekommen, wo die Bewegungen begonnen haben. Im günstigsten Fall kommt es zu einer Stabilisierung der Märkte um die aktuellen Niveaus herum, bestenfalls zu einer leichten Erholung", sagte er und fügte hinzu, dass JPMorgan weiterhin "defensiv eingestellt" sei.

 

Die US-Aktien legten am Dienstag leicht zu, da die Händler versuchten, einen Teil ihrer Verluste vom Montag, dem schlechtesten Tag für Aktien seit zwei Jahren, wieder aufzuholen.